海经社获悉，10月15日晚间，中闽能源（600163.SH）发布公告，公司第十届董事会第九次临时会议审议通过《关于对外投资建设中闽福清新厝50MW渔光互补项目的议案》，同意以全资子公司中闽（福清）光伏发电有限公司为实施主体投资建设该项目。项目位于福建省福清市渔溪镇，主要建设内容为租赁坑塘水面，建设装机容量50MW的集中式光伏发电项目，总投资约24,660万元，资本金约4,932万元，其余资金通过银行贷款解决，建设期9个月，预计2026年12月31日开工，项目已于2026年7月取得福清市发展和改革局备案证明。

据公告披露，中闽能源目前控股并网装机容量 219.93 万千瓦，其中海上风电 29.6 万千瓦。长城证券研报显示，海上风电核心子公司中闽海电 2026 年上半年实现净利润 2.23 亿元，海上风电是公司业绩基本盘。在渔光互补领域，公司待建项目包括诏安四都 8 万千瓦及中闽北岸 40 万千瓦渔光互补光伏电站项目，另有福清港头 100MW 等三个项目已列入福建省开发建设项目清单。

50MW 小体量项目背后的战略必要性

从装机规模看，福清新厝项目仅占中闽能源当前控股装机的约 2.3%，在海上风电 29.6 万千瓦和抽水蓄能等资产版图中并不显眼。但结合公司当前业务结构，这笔投资的意义超出装机体量本身。

中闽能源主营业务涵盖风力发电、光伏发电和抽水蓄能，海上风电是公司最核心的利润来源。中闽海电 2026 年上半年净利润 2.23 亿元，净利率维持在较高水平。海上风电资产的盈利能力稳定，但新增项目受审批周期和建设节奏制约，短期内难以形成利润增量。相比之下，渔光互补项目投资额可控、建设期较短，能够快速转化为装机增量。福清新厝项目 9 个月的建设期意味着，若按计划于 2026 年底开工，2027 年下半年即可投产并网，形成新的营收贡献。

福建省土地资源紧张，利用坑塘水面建设光伏复合项目，既避开了永久基本农田和生态保护红线约束，也符合一般农用地光伏复合项目的政策要求。公司储备的诏安四都 80MW、中闽北岸 400MW 等项目，合计装机超过 700MW，若顺利推进，光伏板块有望从边缘业务成长为与海上风电、抽水蓄能并列的重要利润来源。

电价市场化竞价：项目回报的核心变量

公告同时提示了一项关键不确定性：本项目入选机制电价与电量尚待福建省 2026 年新能源增量项目竞价结果确认。根据公开信息，福建省已于 2026 年 10 月 15 日启动 2026 年新能源增量项目竞价，机制电量规模 83.6 亿千瓦时，申报电价区间 160.0—390.0 元 / 兆瓦时，申报充足率 125%。这意味着福清新厝项目的最终电价将在本轮市场化竞价中产生，而非此前的固定补贴或标杆电价模式；项目能否以合理电价入选，成为回报测算能否兑现的核心变量。

2026 年起，国家层面固定度电补贴已全面退出，新增新能源项目上网电量全面进入电力市场。福建省新能源增量项目采取集中竞价方式确定纳入机制执行范围的项目、电量与电价。项目公告披露的资本金内部收益率预计为 5.01%，这一测算基于一定的电价假设。若最终竞价电价低于预期，项目回报将直接承压。

中闽能源在福建省内新能源项目开发中已具备一定经验，公司控股股东福建省投资开发集团在省内海上风电竞配中已有中选记录。但渔光互补项目与海上风电的竞价逻辑不同，光伏项目的电价竞争更为激烈，且福建省内集中式光伏项目的机制电量规模有限。项目能否在竞价中取得合理电价，将直接检验公司的项目开发与竞价策略能力。更具体地说，在本轮竞价申报充足率 125% 的情况下，项目需要在“保入选” 与 “保收益” 之间做平衡：报价过高可能失去机制电量，报价过低则可能锁定低收益率。

渔光互补赛道的机遇与约束

渔光互补模式在沿海省份的新能源增量中扮演着越来越重要的角色。水域资源丰富、土地成本较低、光伏组件遮光对养殖影响可控，这些因素使渔光互补成为集中式光伏的重要补充形式。中闽能源储备的渔光互补项目群，正是对这一趋势的回应。

不过这类项目需办理环保、用地、工程施工等审批手续，推进进度存在不确定性。运营期间还需平衡光伏组件遮光对水域生态的影响，以及协调养殖户利益等非技术性因素。此外，渔光互补项目的发电效率受水域环境、组件清洁度等因素影响，运维成本可能高于陆上集中式光伏。

从行业竞争格局看，渔光互补赛道已吸引多家新能源运营商布局。中闽能源作为福建省属国企，在省内项目获取上具备一定优势，但需在项目经济性与开发速度之间取得平衡。公司当前待建及筹建项目规模较大，能否按计划推进并实现预期回报，将影响其从 “海上风电单一资产” 向 “多品类清洁能源平台” 的估值切换进程。

战略前景与估值逻辑

中闽能源的战略路径逐渐清晰：以海上风电为利润基石，以抽水蓄能调节电力结构，以渔光互补拓展光伏增量。这一 “海上风电 + 渔光互补” 的双轮驱动模式，既利用了福建省沿海资源禀赋，也顺应了新能源市场化竞争的趋势。

中闽能源海上风电资产的稀缺性和区位优势仍是估值的核心锚点，渔光互补项目群能否如期落地并实现合理回报，将决定公司估值能否从 “海上风电单一资产” 向 “多品类清洁能源平台” 完成切换。福清新厝项目作为近期落地的关键一步，其后续竞价结果和建设进度值得持续跟踪。由于福建省 2026 年新能源增量项目竞价已启动，未来数周至数月内竞价结果、入选电量与机制电价，将比开工进度更早成为验证项目回报的关键信号。