海经社获悉，2026 年 9 月 10 日，中银金融租赁有限公司在全国银行间债券市场簿记发行 2026 年第三期金融债券，债券简称 26 中银金租债 03BC，债券代码 252680009。据上海清算所网站披露的发行结果公告，本期债券基础发行规模 10 亿元，因全场实际申购倍数远超募集文件约定的 1.4 倍增发触发线，发行人行使超额增发权，最终发行总额 20 亿元，期限 3 年，票面利率 1.69%，主体评级与债项评级均为 AAA，起息日为 9 月 14 日。

本期债券全场认购倍数达 7.56 倍，认购机构涵盖银行、券商、基金、保险等类型，主承销商包括中国银行、中信证券、工商银行、建设银行、农业银行、邮储银行、兴业银行、北京银行、中信建投证券、国泰海通证券、中国银河证券共 11 家。

据中国银行业协会发布，这是中银金租发行的首期蓝色海洋经济主题金融债，募集资金将部分投向海洋经济相关租赁项目，公司下一步将围绕船舶、港口、渔业、海工装备等海洋经济重点领域持续加大租赁投放。

蓝色债券不是新物种

金融租赁公司发行蓝色主题债券并非没有先例，招商局通商融资租赁有限公司于 2022 年 8 月成功发行绿色公司债券第二期蓝色债券，品种一发行规模 7 亿元、期限 3 年、票面利率 2.76%，品种二发行规模 3 亿元、期限 5 年、票面利率 3.43%，募集资金拟用于支付海上风电安装船项目的建造费用。据江苏银行公开信息及中广核国际融资租赁有限公司 2023 年年度报告，2023 年 3 月，中广核国际融资租赁发行 3.16 亿元绿色中期票据，期限 2+1 年，票面利率 3.35%，募集资金投向海上风电安装船项目，该单被披露为租赁行业全国首单蓝色债券。

而这次中银金租本次发行的看点其实并不在蓝色概念本身，而在于发行主体与主题之间的咬合程度。中银金租 2020 年 6 月成立在重庆，是中国银行控股子公司，注册资本 108 亿元。据中国银行 2026 年半年度报告，6 月末中银金租资产总额 1019.46 亿元，净资产 127.68 亿元，上半年实现净利润 3.11 亿元，公司船队规模已达 70 艘，覆盖散货船、集装箱船、油轮、LNG 船等主流船型。这 20 亿元蓝色债券的募投方向与公司既有资产结构高度重叠，蓝色主题首次被正式纳入其金融债发行框架，指向的也是主业本身，而非一个外部赋予的融资标签。

物权在手的风险处置能力

蓝色债券此前的一个软肋，恰恰出在募投端。据招商局融资租赁 2025 年 7 月披露的债券持有人会议结果公告，22 招租 G3、22 招租 G4 发行后，因承租人单方面原因，海上风电安装船募投项目的相关合同未实际签署，未满足支付条件，发行人为此召开持有人会议变更募集资金用途。这一插曲说明，海洋重资产项目的租赁投放天然伴随长周期、大单值、合同链条复杂等不确定性，蓝色标签解决不了资产端的落地问题。

此时，租赁模式的价值恰好可以很好的体现，与银行信贷只持有债权不同，融资租赁公司在船舶、海工装备这类重资产上持有物权，租约出现风险时可以通过处置船舶资产、转租、再租赁等方式盘活回收，租赁物本身构成第二还款来源。而散货船、集装箱船、油轮、LNG 船等主流船型，这类资产在全球航运市场拥有相对标准化的二手交易渠道，风险敞口有实物资产托底。市场为本期债券给出了 7.56 倍认购，实质上是在为租赁公司管理实物资产的能力定价，而不只是为一纸海洋主题的募集资金用途承诺定价。

7.56 倍的热度该归给谁

需要冷静看待的是，7.56 倍的认购倍数并不全是蓝色标签带来的定价红利。从同期发行情况看，昆仑金融租赁 9 月 16 日发行的 20 亿元 3 年期绿色公司债券票面利率低至 1.6%，厦门金融租赁近期发行的 10 亿元 2 年期金融债券获 5.20 倍认购，四川三江汇海融资租赁首单定向债务融资工具也获得 3.3 倍认购。当前 AAA 高等级债券收益率持续下行，配置型资金面临优质资产供给不足，金融债尤其是头部金租债的认购倍数普遍抬升。中银金租本期债券 1.69% 的票面利率与 7.56 倍的认购热度，首先是资产荒环境下高等级发行人稀缺性的体现，而蓝色海洋主题提供的是资产方向的辨识度，而非独立的溢价来源。

通过此次发行，可以很好的看到一个结构性信号。蓝色金融的参与主体正在从以银行为主的信贷通道，向持有实物租赁资产的金融租赁公司延伸，资金形态也从看主体信用的债权融资，转向看得见船舶、港口、海工装备的租赁资产通道。招商通商租赁与中广核租赁的蓝色债券多锚定海上风电安装船单一资产，中银金租则把募投范围铺到船舶、港口、渔业、海工装备四个领域，蓝色金融债的资产篮子正在扩容。

当越来越多深耕海洋重资产的租赁机构把蓝色主题纳入常态化融资框架，蓝色金融才真正从概念走向可运营、可处置、可回收的资产逻辑。