海经社获悉，9 月 11 日，挪威医疗技术公司 Lifecare ASA 宣布完成对 Ocean TuniCell AS 的收购，最终持有后者86.7% 的股份。这笔交易让一家以海洋生物来源材料为核心的企业进入医疗技术公司的业务体系，也让海洋生物资源如何向生物医药材料转化再次进入资本市场视野。

Ocean TuniCell 的技术路线较为特殊，其核心并不是传统意义上的海洋药物，而是利用海洋生物海鞘获取纤维素，并进一步开发纳米纤维素材料。产业化路径可以概括为：海洋生物资源 → 海鞘 → 纤维素 → 纳米纤维素 → 3D 细胞培养 / 生物医药材料 → GMP 生产

这条链条的关键在于，海鞘不是最终产品，而是海洋生物资源端的原料来源；经过纤维素提取和纳米化处理后，材料进入生物医学研究和相关应用领域，最终通过符合 GMP 要求的生产体系实现标准化制造。

从海鞘到纳米纤维素

海鞘是自然界里唯一能自己合成纤维素的动物。学界普遍认为，这种能力来自其祖先谱系中一次水平基因转移 —— 从原核生物那里拿到了纤维素合成酶基因。Ocean TuniCell 团队在这个方向上的研究积累超过二十年，把从海鞘养殖、采收、加工到纳米原纤精炼的全链条跑通了。

Ocean TuniCell 主要开发TUNICELL 医用级纳米纤维素。公司资料显示，其材料来源于海鞘纤维素，面向生命科学和生物医学应用。

与传统植物来源纤维素不同，海鞘能够合成纤维素，这使其成为一种特殊的海洋生物材料来源。Ocean TuniCell 围绕这一特性进行纤维素提取、纯化和纳米化处理，将海洋生物资源转化为具有明确材料属性的产品。从产业链角度看，海洋生物资源的价值并不局限于直接利用，也可以经过提取、加工和材料工程，进入更高附加值的生物医药材料领域。

纳米材料进入细胞培养

Ocean TuniCell 将 TUNICELL 定位于生物医学材料，并探索其在3D 细胞培养等生命科学研究中的应用。

这是整个产业链中比较关键的一步 —— 海洋生物资源经过材料化之后，开始与细胞培养、生物医学研究等下游场景连接起来。

相较于直接从海洋生物中寻找药物活性成分，这一路径更接近“海洋生物资源 + 材料科学” 的交叉领域。海鞘提供的是纤维素这一基础材料，企业进一步通过纳米化、纯化和标准化生产，使其成为可以进入实验室和生物医学应用场景的材料产品。

与其简单将 Ocean TuniCell 归类为 “海洋生物医药企业”，更准确的定位是海洋生物来源材料企业，并向生物医学应用延伸。

GMP 生产成为并购价值

Lifecare 此次收购看中的并非只有 TUNICELL 技术。

Lifecare 在 8 月 31 日宣布拟收购 Ocean TuniCell 80% 股份时，就特别强调了后者位于挪威卑尔根的实验室和生产基础设施，包括符合 GMP 要求的生产条件。9 月 11 日交易完成后，Lifecare 最终持有 86.7% 的股份。

Lifecare 以 Ocean TuniCell 整体估值750 万挪威克朗为基础，80% 股份对应的初始对价约为600 万挪威克朗，支付方式为Lifecare 新发行股份，而非现金。若三年内达成临床里程碑 —— 具体指人体植入无严重安全问题 —— 卖方还可获得最多约 600 万挪威克朗的额外对价，总对价上限约 1200 万挪威克朗。9 月 11 日交易完成时，Lifecare 以每股 0.287136 挪威克朗的价格发行了 22,650,489 股新股作为对价。原股东拿到的不是现金退出，而是 Lifecare 的股权。

标的公司的财务现实同样关键。Ocean GeoLoop（Ocean TuniCell 原母公司）2025 年年报披露：Ocean TuniCell 全年营收约100 万挪威克朗，净亏损1700 万挪威克朗（含约 400 万克朗减值），年末现金仅 800 万克朗。Ocean GeoLoop 在母公司账面上对 Ocean TuniCell 的4317.9 万克朗投资进行了全额减记，Ocean TuniCell 的有形资产和无形资产在合并报表中已于 2025 年底减记至零。

把这两组数字放在一起，这笔交易的真实定价逻辑也完整浮现：Lifecare 以约 600 万克朗的股权对价，收购了一个持续亏损、原股东已全额减记的资产。但交易的锚点不是标的公司的财务价值，而是Lifecare 自行建设同等 GMP 设施需要超过 3000 万克朗的成本。Ocean TuniCell 的 “定价” 本质上是对一座已建成GMP Grade C 洁净室及其配套质量体系的重置成本折价 —— 买方用约自建成本五分之一的代价，换取了即时可用的合规产能，同时承接了一个已被原股东放弃的技术平台作为“附赠期权”。

这意味着，此次交易连接了产业链中的多个环节：一端是海洋生物资源和材料技术，另一端是医疗技术企业所需要的标准化生产和产业化能力。资本收购的并不只是一个“海洋概念”，而是海洋生物材料技术、生产设施、质量体系以及未来医疗应用之间形成的产业化基础。

海洋生物资源正在寻找更多产业出口

长期以来，海洋生物产业的商业化主要集中在海洋药物、海洋功能食品、天然产物等领域。Ocean TuniCell 提供了另一种思路：从海洋生物中提取具有特殊性能的材料，再通过材料工程进入生物医药产业链。

从海鞘到纤维素，从纤维素到纳米纤维素，再从纳米纤维素进入 3D 细胞培养等生物医学应用，最终建立 GMP 生产体系，这条路径本质上是在探索海洋生物资源的“材料化” 和 “产业化”。

对海洋产业而言，这类企业的价值或许并不在于海洋生物本身有多稀缺，而在于能否把海洋生物资源转化为可标准化、可生产、可验证、可进入下游产业链的产品。

此次 Lifecare 完成对 Ocean TuniCell 的控股，为海洋生物资源与医疗技术资本之间建立了一条新的连接。后续 TUNICELL 能否进一步扩大商业应用，以及海洋生物来源材料能否形成更成熟的产业链，仍值得持续关注。