2026 年 8 月 25 日，金风科技（002202.SZ/02208.HK）披露半年报。上半年实现营收 337.39 亿元，同比增长 18.23%；归母净利润 18.55 亿元，同比增长 24.67%；扣非净利润 20.22 亿元，同比大增 47.79%。在行业新增装机同比下降 24.8% 的背景下，公司交出了一份量利双增的成绩单。

风机业务：毛利率修复 3.65 个百分点，大型化加速

风机及零部件销售收入 272.56 亿元，同比增长 24.73%，占营收比重80.79%。上半年机组对外销售容量12,364.38MW，同比增长 16.19%。6MW 及以上机组已成为主力 ——6MW（含）-10MW 机型销售容量占比超 65%，10MW 及以上机型销售容量同比暴增 105.57%。大型化直接反映在毛利率上：风机及零部件销售毛利率同比提升 3.65 个百分点至 11.62%。截至 6 月末，公司在手外部订单50,959.08MW，另有内部订单 3,183.15MW，合计 54,142.23MW。

“两海” 战略：海上装机逆势增长 48%，海外收入破百亿

2026 年上半年全国风电新增并网装机 3,862 万千瓦，同比下降 24.8%，其中海上风电仅 84 万千瓦。行业整体承压，但金风科技国内海上风电新增装机同比增长 48%。公司已覆盖国内沿海九省两市，完成七大海上业务基地布局；主导研制的 20MW 机组已在福建海域并网发电，为全球实际海洋环境中已并网的单机容量最大的海上风电机组，实现关键部件 100% 国产化。

海外方面，国际业务收入 108.87 亿元，同比增长 29.94%，占总营收比重升至 32.27%；海外在手订单 9.49GW，同比增长 28.93%。业务已辐射全球 49 个国家，亚洲（除中国）装机突破 4GW，南美突破 3GW。阿根廷 Rio Guillén 风电场投产、南非 Koruson1 混塔项目集群商业化运营、澳洲 Baldon 风储融合项目获并网批准。

风电场与新兴业务：电站转让收益增 74%，绿醇即将交付

风电场开发收入 31.49 亿元，转让风电场项目股权投资收益 2.49 亿元，同比增长 73.94%。截至 6 月末，全球累计权益并网装机10,389.93MW，权益在建 3,092.84MW。风电服务收入 27.28 亿元，其中后服务收入 21.03 亿元，同比增长 19.83%。

新兴业务方面，绿色甲醇兴安盟项目一期工程已完成建设，四季度将启动客户交付，累计在手订单超 75 万吨；混塔新签国内订单突破 5GW，204 米超高钢混塔架刷新全球纪录；储能上半年出货量同比增长 47%，国际市场新签订单同比增长 66%。

现金流与资产负债：经营现金流改善 46%，资产负债率 71.81%

上半年经营活动现金流净额 - 15.78 亿元，较上年同期的 - 29.49 亿元改善 46.48%。投资活动现金流净额 4.55 亿元，同比转正；筹资活动净流入 31.15 亿元。总资产1,709.09 亿元，资产负债率 71.81%。非经常性损益方面，资产处置损失 1.60 亿元、营业外支出 0.96 亿元，合计非经常性亏损 1.67 亿元。

从装机龙头到综合服务商

据行业统计，2026 年上半年金风科技以 13.6GW 中标量位居整机商榜首。国内新增装机连续 15 年第一，全球新增装机连续四年第一。“十五五” 规划明确2030 年风电和太阳能发电总装机达 28 亿千瓦以上，海上风电 2030 年累计装机达 1 亿千瓦以上。在行业招标短期承压的背景下，金风科技凭借 “两海” 战略的纵深推进和新兴业务的规模化落地，正从风电制造商向清洁能源综合服务商加速转型。

注：产业发展受宏观经济、原材料价格、行业政策多重因素影响，存在时效性限制，本文不构成任何投资、交易决策依据。