8月13日，中远海运集团对外发布今年上半年钱凯港运营数据。这座开港不到两年的秘鲁港口，以20万TEU的集装箱吞吐量和70.94%的同比增幅，在集团海外码头序列中划出一条陡峭的增长曲线。

同一份答卷上的其他数字却指向截然不同的方向。

据中远海运港口（01199.HK）披露，上半年集团海外码头总吞吐量达2050万标准箱，同比增长18.4%。但这18.4%的增长并非均匀分布。同期，比雷埃夫斯港集装箱吞吐量录得2.9%的同比下滑；阿布扎比港所在的AD Ports Group，其二季度阿联酋码头集装箱吞吐量同比暴跌65%；鹿特丹港、泽布吕格港、萨沃纳港同期同样出现吞吐量下降。

三大海外战略枢纽——欧洲的比雷埃夫斯、中东的阿布扎比、南美的钱凯——在同一时间窗口内呈现“两跌一涨”的格局。这不仅是单一项目的成败问题，更是中远海运海外港口战略排序正在被市场数据重新书写的一个信号。

比雷埃夫斯的2.9%：欧洲经济的“体温计”

比雷埃夫斯是中远海运海外布局最早、最成熟的资产。2008年中远海运获得其二、三号码头35年特许经营权，2016年收购多数股权。这座港口一度被视为中国资本进入欧洲基础设施的标志性案例。

2026年上半年，比雷埃夫斯港二、三号码头处理集装箱199.5万TEU，较上年同期的205.4万TEU减少2.9%；6月单月吞吐量36.69万TEU，同比下降3.6%。

下滑的直接原因是欧洲经济疲软。欧元区2026年上半年制造业PMI持续处于收缩区间，进口需求不振；叠加红海危机导致部分亚洲-欧洲航线绕行好望角，地中海港口的地缘优势被部分削弱。

欧洲港口市场高度成熟，增量空间有限。中远海运在此的运营已进入存量博弈阶段——增长取决于欧洲经济复苏节奏，而非港口自身的经营能力。当一个市场的天花板由外部宏观变量决定时，它在中远海运全球组合中的战略权重必然下降。

阿布扎比的65%：霍尔木兹的“震中”

如果说比雷埃夫斯的下滑是“钝痛”，阿布扎比则遭遇“急症”。

2026年第二季度，AD Ports Group在阿联酋各码头的集装箱吞吐量同比跌65%。第一季度已有预警——集装箱吞吐量同比下降5%，散杂货下降23%。

直接原因是霍尔木兹海峡的持续封锁。阿布扎比港口集团被迫将部分货物和支线服务改道至富查伊拉码头和豪尔费坎港。中东冲突的蔓延使这条原本连接亚洲与欧洲、非洲的关键水道变得不可预测。

阿布扎比港的战略价值在过去几年被反复强调——它是中远海运在中东的枢纽，是“一带一路”在中东的重要节点。但当一条航线的地理风险高到足以让船公司和货主主动绕行时，再多的资本投入也无法对冲地缘问题的不可抗力。

阿布扎比的暴跌揭示了一个残酷的现实：在中东布局港口，本质上是在押注地缘区域的稳定性，而2026年的中东，恰恰缺乏这种稳定性。

钱凯港的70.94%：一套正在被验证的商业模式

与欧洲的存量博弈和中东的地缘风险不同，钱凯港的增长逻辑则指向另一种可能性。

据中远海运集团数据，今年1至6月，钱凯码头累计完成集装箱吞吐量20万TEU，同比增长70.94%；散杂货吞吐量98.7万吨，同比增长41.2%；滚装货4.4万吨，同比增长340%。集装箱船舶作业137艘次，同比增长35.64%。

3条干线连接亚洲主要港口与秘鲁市场，5条支线覆盖南美西海岸、中美洲及巴拿马枢纽。2026年7月，CHX3支线正式投入商业运营，连接秘鲁派塔港、钱凯港及哥斯达黎加卡尔德拉港。

最具商业说服力的是“钱凯-上海”直航航线。它将中秘之间的海运时间从35至40天压缩至23天，为企业节约超20%的物流成本。目前该航线已固定每周两个常态化班次，辐射宁波、青岛、大连、厦门等中国主要港口。据公开报道，秘鲁葡萄、牛油果和蓝莓是该航线最主要的回程货物，去年前11个月单条航线带货额已超55亿元。

钱凯港由中远海运港口持股60%，与秘鲁当地企业合资运营。全部采用市场融资和企业投资，未给秘鲁财政带来债务负担。高盛已因此上调中远海运港口目标价。

这套模式的核心逻辑并不复杂：中国资本建港、中国航运公司喂货、本地市场消化——一条从建设到运营再到盈利的完整闭环。与比雷埃夫斯和阿布扎比不同，钱凯港的增长不依赖欧洲需求回暖，也不受制于中东航道安全。它的驱动力来自一个更基础的经济事实：中国与拉美之间的贸易量在持续增长，而钱凯港恰好卡在最短航线的节点上。

战略排序的重写

2025年，中远海运港口海外地区总吞吐量为3815.85万标准箱，同比上升11.5%，占集团总吞吐量24.9%。2026年上半年，海外占比已升至26.4%。

但“海外整体增长”正在让位于“特定海外市场的增长”。欧洲和中东两个曾经的战略重心同时承压，拉美则成为新的增长极。

海经社认为，这不仅是航线调整或短期市场波动，而是全球贸易通道重构在港口吞吐量数据上的投影。红海危机改写了亚欧航线，霍尔木兹封锁重创了中东枢纽，而南美西海岸——一个远离地缘政治火药桶的贸易通道——正在承接被重新分配的货流。

中远海运的海外港口版图正在被这些外部力量重新书写。比雷埃夫斯从“标杆”变成“包袱”的论述为时过早，阿布扎比的暴跌也可能是周期性的。但钱凯港的70.94%涨幅提示了一个更长期的趋势：当全球航运通道的不确定性成为常态，那些地处政治稳定区域、连接增长型贸易对的港口资产，其战略价值将被重新定价。

从“建设期”到“回报期”，钱凯港正在用利润表验证这套模式的商业可持续性——当一艘艘满载秘鲁蓝莓、牛油果的集装箱船从钱凯港驶向上海，每一笔运费都在为“一带一路”港口投资的商业逻辑投下真实的信任票。