2026年7月20日晚，大金重工（002487.SZ）一纸公告，再度打通海工装备与远洋造船两大产业边界。公司全资子公司唐山大金海工海洋工程有限公司与希腊某船东达成合作，签订总规模折合人民币约21亿元的散货船建造合约，合作框架包含3艘定型21.1万载重吨好望角型散货船，同步附带1艘船东选择权船。

产能置换：从海风压价到散货船蓝海

大金重工的主业长期聚焦于海上风电塔筒及基础装备。据2025年年报，其全年营收61.74亿元，同比增长63.34%；归母净利润11.03亿元，同比增长132.82%。即便在欧洲海上风电基础装备市场以2025年上半年单桩销售金额计已占据29.1%的份额、跃居第一，但国内海风装备市场近两年价格竞争激烈，利润空间持续承压。

跨界的关键变量在于唐山曹妃甸海工基地的产能释放。该基地于2025年12月初建成并通过海外客户验收，占地1300余亩，年设计产能50万吨。基地紧邻深水港，配备4个重装泊位及广阔堆场，形成“材料—加工—总装—装船”一体化物流链优势。在风电订单压价背景下，将部分海工产能转向高附加值的远洋船舶建造，成为企业寻找“第二曲线”的理性选择。此次21亿元订单金额相当于大金重工2025年全年营收的34%，且属于日常经营性合同，无需经过董事会和股东会审议。

资本逻辑：双赛道估值重构

从资本视角审视，大金重工的跨界并非简单的产能填充，而是对估值逻辑的重构。传统风电装备企业受制于陆上及近海风电装机周期的波动，估值往往受限于单一赛道天花板。而切入远洋航运制造领域，不仅打开了市场空间，更引入了航运周期与能源转型的双重叙事。

A股海工与船舶板块受全球造船周期上行带动，订单饱满度显著提升。截至6月的88亿元在手造船订单集中于2027至2029年交付，本次新签约3艘确定散货船交付延后至2029至2030年，未来四年将持续兑现造船业务营收。相较于风电项目的定制化属性，船舶建造更趋向于标准化与系列化，有助于提升产线自动化率与规模效应。

公司此前已于2026年6月5日正式在香港交易所主板挂牌上市，继2010年深交所上市后落地“A+H”双资本平台。募资重点投向深远海风电综合解决方案及浮式基础研发产线建设。如今在造船领域的激进拓展，也显示出其利用“深蓝战略”统筹海风与海工两大板块的意图。通过自有船舶建造与外部接单的节奏统筹，大金重工正试图在海上风电核心装备供应商与高端船舶制造商之间建立新的平衡。

尽管新船订单业务增长前景明确，公告也同步提示多重经营风险：项目周期长、外币结算汇率波动、航运市场变化以及选择权船的最终履约情况，均可能影响最终收入确认。

注：产业发展受宏观经济、原材料价格、行业政策多重因素影响，存在时效性限制，本文不构成任何投资、交易决策依据。