中远海控（SH 601919）7 月 6 日召开第八届董事会第二次会议审议通过了一项关键议案：公司拟通过集中竞价交易方式回购 A 股股份，并在香港联合交易所场内回购 H 股股份。与过往常见的用于股权激励不同，本次回购的股份将全部注销，直接减少公司注册资本。

7 月 9 日，公司发布《关于回购股份通知债权人的公告》，债权申报期自 2026 年 7 月 10 日起算。根据《中华人民共和国公司法》规定，债权人自接到通知之日起 30 日内，或未接到通知者自公告披露之日起 45 日内，有权要求公司清偿债务或提供相应担保。

真金白银的注销逻辑

据公司 7 月 7 日披露的回购报告书，本次 A 股回购数量区间为 5000 万股至 1 亿股，回购价格上限设定为人民币 15.40 元/股。据此测算，预计 A 股回购金额在 7.7 亿元至 15.4 亿元之间。资金来源明确为自有资金或符合规定的自筹资金，实施期限自董事会审议通过之日起不超过 3 个月。

除 A 股外，公司还将依据 2025 年年度股东会授予的一般性授权，同步实施 H 股回购。截至 2026 年 7 月 9 日，公司已连续三日实施二级市场回购，公告显示，7 月 7 日首次回购 300 万股；7 月 8 日耗资 2796.18 万元回购 200 万股；7 月 9 日再度斥资 3752.89 万元回购 269.71 万股。

“注销”是本次资本运作的核心关键词。在净利润不变的假设下，总股本的缩量将直接增厚每股收益（EPS），对于剩余股东而言，其持股比例所对应的净资产和权益将得到实质性提升。公司明确表示，此举旨在维护公司价值及股东权益，推进股票市场价格与内在价值相匹配。

穿越周期的财务底气

敢于在周期底部进行大规模回购注销，离不开稳健的资产负债表支撑。截至 2026 年一季度末，中远海控资产负债率为 40.9%，创下 2008 年以来同期最低水平。公司总资产达 4860.23 亿元，归属于上市公司股东的净资产为 2356.90 亿元。

更为关键的是中远海控的现金流储备。数据显示，截至 2026 年 3 月 31 日，公司现金和现金等价物高达 1497.02 亿元，即便按照本次回购资金上限 15.4 亿元计算，也仅占公司现金储备的 1.03%。这种充裕的流动性，为公司应对航运市场波动提供了深厚的安全垫，也使其具备了在低谷期进行逆向资本操作的能力。

回顾过去三年，中远海控累计回购并注销本公司股票 6.87 亿股，累计金额折算人民币约 74.68 亿元。结合上市以来累计 1260 亿元的现金分红记录，公司在股东回报方面的投入力度在 A 股市场中并不多见。2022 年至 2025 年度，公司每年现金分红占比均超过 49%，派息融资比超过 243%。

航运板块的估值重构

中远海控的资本动作并非孤立事件，而是航运业在行业供需调整周期内，优化资本回报、修复估值的典型操作。根据公司回购报告书披露，截至 2026 年 7 月 3 日收盘，中远海控 A 股收盘价格低于公司最近一期每股净资产，触发了《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》中关于“股价低于净资产”的回购条件。

在集装箱航运市场面临供需调整的背景下，头部企业通过回购注销传递出对长期发展的信心，相较于将回购股份用于员工持股计划，直接注销更能体现对全体股东利益的回馈，这一策略在当前航运周期底部具备较强示范效应，有望改善市场对航运周期股低估值的定价预期。

公司董事、高级管理人员、控股股东及持股 5% 以上的股东已确认，在未来 3 个月及 6 个月内不存在减持计划。这一承诺进一步稳定了市场预期，表明内部人对公司未来价值的高度认可。

随着债权人申报期的推进，中远海控的回购注销程序将按法定流程继续实施。对于投资者而言，这不仅是一次简单的股份回购，更是观察航运龙头如何在周期波动中平衡资本结构、提升股东回报的重要窗口。