海经社获悉，日前，松发股份（603268.SH）发布2026年上半年业绩预告，预计实现归母净利润36亿元左右，同比大增456.33%；扣非净利润35亿元左右，同比暴增2922.83%。

短短一年半时间，这家从陶瓷跨界造船的上市公司，凭借恒力重工这一核心资产，完成了从“*ST”到千亿市值的惊人跃迁。

207艘、500艘、2030年：订单矩阵的全维度拆解

对于业绩大涨，松发股份表示，2026 上半年，全球造船市场延续高景气周期，环保法规趋严和老龄船替换推动新造船市场量价齐升，公司新签订单规模及船型多元化程度持续攀升，高附加值油轮及集装箱船占比稳步提高。

恒力重工是松发股份新签订单的重要抓手，其交出的答卷堪称惊艳。

数据显示，2026年上半年，新承接船舶订单207艘，订单结构涵盖“集、散、油、气”全品类，散货船49艘、集装箱船56艘、油轮94艘，另有8艘超大型液氨运输船（VLAC）首次纳入订单矩阵。集装箱船与油轮合计占比超七成，高附加值特征鲜明。

自成立以来，恒力重工累计接单超过500艘，交船计划已排至2030年，订单储备稳居国内第一梯队。上半年高质量交付船舶40艘，全年计划交付82艘。这一交付节奏的背后，是年产钢材加工能力300万吨、年产船用发动机300台、4座超大型船坞与世界级船台的核心产能支撑。

更值得关注的是恒力重工的“全谱系+全链条”产业纵深。从钢板预处理到分段建造，从船坞搭载到动力配套，全流程自主可控。今年4月，恒力8G95液化天然气双燃料发动机成功交付，填补了国内该功率级双燃料发动机的建造空白。6月，两艘30.6万吨VLCC同时命名交付、9.3万立方米VLAC船台搭载顺利下水，均创全球“首次”纪录。

有业内人士评价，恒力重工仅用三年多时间便完成了从“跨界者”到“领跑者”的身份切换，其订单结构已具备国际头部船厂的典型特征。

同业对标：三巨头排位赛

将恒力重工置于A股造船板块坐标系中，更能看清其行业地位。

中国船舶（600150）——国家队旗舰。2025年承接民品及海工船舶订单237艘，截至年末手持订单652艘、金额4674.51亿元，排期已至2028年后。

2026年第一季度实现营收433.12亿元，归母净利润48.32亿元，同比增长251.64%。国泰海通给予2026年20倍PE估值，目标价47元。以手持订单金额计，中国船舶仍是体量最大的行业龙头。

扬子江船业——民营造船老牌劲旅。截至2026年3月31日，手持订单252艘、总价值223亿美元，交船期排至2030年。2026年第一季度新签24艘、价值10.3亿美元订单。作为国内最大民营船企，扬子江船业在集装箱船领域优势突出，手持146艘集装箱船订单、价值164.1亿美元。

恒力重工（松发股份） ——崛起速度最快的后来者。累计接单超500艘，交船排期至2030年。在VLAC这一新兴赛道，恒力重工8艘订单已与扬子江船业的4艘88000立方米VLAC形成正面竞争。

三巨头各具禀赋：中国船舶倚重央企平台与全谱系能力，扬子江船业深耕集装箱船与国际化运营，恒力重工则以“全链条自主可控”和产能扩张速度见长。

景气周期还能走多远？

当前，全球造船市场正处于新一轮长周期上行阶段。

截至2026年一季度末，全球新造船手持订单已达1.91亿修正总吨，创17年来新高，约占现有船队的17%。

支撑这一轮景气的核心逻辑有三：

其一，环保法规驱动的更新需求。 老龄船替换叠加低碳转型，正成为订单持续释放的底层动力。保守测算2025—2030年全球船舶年均交付需求约1亿载重吨，老船更新需求占比超50%。

其二，供给侧产能硬约束。 全球造船产能已大幅出清，当前产能难以快速扩张。2025年全球船厂交付量较2011年高点下降19%，日韩等区域面临人力缺口大、钢板价格高等扩产障碍。

其三，船型轮动接力。 集装箱船之后，油轮正成为新增长极。2026年第一季度油轮新签订单3255万载重吨、167艘。油轮订单已创下2017年Q2以来最高水平。

但风险同样不容忽视，运力过剩的达摩克利斯之剑正在悬起。

全球VLCC手持订单高达262艘，超过2008年10月创下的历史峰值。2026—2027年油轮交付量将达到2009年以来最高水平。集装箱船方面，2026年前四个月新船订单已超190万TEU，有望打破2025年全年510万TEU的纪录，订单量与现有船队运力之比增至38.3%。

钢价波动则是另一重隐忧。虽然2026年上半年普通船板均价同比下跌1.5%，但高端船板价格已从每吨4100元涨至4300元左右。造船企业多采用锁价模式规避风险，但若钢价趋势性上行，成本压力终将传导。

此外，2026年前两个月全球新签订单仅348艘，相比2024年同期的1126艘和2025年的554艘出现明显“骤降”。尽管Q1数据有所修复，但订单节奏的波动性值得警惕。

注：产业发展受宏观经济、原材料价格、行业政策多重因素影响，存在时效性限制，本文不构成任何投资、交易决策依据。