2026 年 5 月 28 日，大金重工正式启动 H 股招股，募资净额约56.17 亿港元，其中11.23 亿港元用于欧洲总装基地投资及建设，2.81 亿港元投向海外新市场拓展。

在欧盟海上风电加速扩产、本土供应链结构性短缺、中国风电装备持续遭遇贸易壁垒的多重背景下，大金重工此举不仅是一次资本运作，更是一场关乎全球风电装备制造格局的战略重塑。

欧洲总装基地：从贸易便利到战略据点的全面升维

欧洲海上风电正经历前所未有的扩张周期。根据GWEC预测，2025—2034 年欧洲海风新增装机将达126GW，对应年均12.6GW，是 2020-2024 年年均装机的 4 倍以上。

欧盟层面更明确了至 2050 年实现300GW海上风电的远景目标，仅 2030 年阶段性目标就锁定至少60GW。今年 1 月，北海沿岸九国联合签署的《汉堡宣言》进一步明确，2031 年至 2040 年间每年稳步建设15 吉瓦的海上风电装机容量的雄心。

然而，需求的井喷未能与供给能力同步跃升。欧洲本土管桩企业保守扩产的态势未改，而海上风机大型化的加速迭代，从14 兆瓦级向15 兆瓦甚至更高容量跃迁，使得塔筒、单桩等基础结构的技术门槛与交付复杂度同步攀升。

更关键的是，欧洲在安装船与母港码头等基础设施层面存在系统性短板，能安装大型风机（14—15 兆瓦）的作业船有限，具备适当水深与堆场面积的战略码头资源长期稀缺。港口与船舶的双重瓶颈，使得总装与交付环节成为欧洲海风扩张的 “卡脖子” 节点。

供应链缺口之外，贸易壁垒正深刻改变中国装备出海的成本结构。欧盟对中国塔筒企业实施差异化反倾销税率，大金重工凭借较低税率取得相对优势。需求扩张与政策排他的双重挤压，促使中国风电装备企业从单纯的产品出口转向属地化生产，这已从 “选项” 变为 “必答题”。

正是在这一逻辑下，大金重工将欧洲总装基地置于募资投向的核心位置，其战略价值体现在三大维度：其一，规避贸易壁垒。本地化总装将产品原产地属性从 “中国制造” 转化为 “欧洲制造”，从根本上规避关税与反补贴风险，扫除政策障碍。其二，缩短供应链周期。将总装环节前置至欧洲，可大幅缩短交付周期、降低物流成本，有效对冲欧洲安装船与码头资源稀缺带来的时滞风险，在 “交付优先” 的市场环境下构建响应优势。其三，抢占先发优势。欧洲本土总装基地不仅满足了客户对供应链本土化的潜在政策要求，更通过近场服务增强客户黏性，助力其从 “一供” 向长期战略伙伴的角色跃迁。

在海外新市场拓展方面，大金重工正将目光延展至更广阔的地缘版图。中东地缘冲突加剧了欧洲对能源自主的焦虑，能源安全取代 “双碳选项” 成为驱动海上风电装机提速的核心动力。与此同时，英国、日韩等新兴市场亦呈现加速放量趋势。

大金重工已深度参与欧洲、日、韩等多个海风项目投标，海外新市场拓展的募资投向，正是这种全球扩张行动的资本化表达。随着中东局势进一步放大欧洲能源自主诉求，英国 AR7、德国北海集群等项目FID密集落地，市场拓展的先发窗口期正在持续拓宽。

差异化的出海节奏：从 “跟跑” 到 “领跑” 的结构性超越

将大金重工置于国内风电塔筒同行的出海版图中审视，其先发优势和差异化战略路径愈发清晰。大金重工早在 2025 年 9 月就已明确将募集资金的大部分投向欧洲总装基地，规划明确、节奏清晰。

大金重工是亚太区唯一实现海工产品批量交付欧洲市场的供应商，自 2019 年率先开拓欧洲海风市场以来，至 2024 年已全面进入欧洲，成功通过绝大多数欧洲头部业主的合格供应商体系认证，并覆盖欧洲前五大业主。以 2025 年上半年单桩销售金额计，大金重工以 **29.1%的市场份额登顶欧洲市场第一，较 2024 年全年18.5%** 的市场份额大幅跃升近 11 个百分点。

大金重工更深层的差异化体现在其去中间商化的直供模式。国内塔筒企业出海多以 OEM 代工或通过中间贸易商间接供货的方式参与，附加值低且客户黏性弱。大金重工则通过深度绑定欧洲头部业主，将自身嵌入客户的直供链条，这是从 “中间商供货” 到直接供应商认证的根本转变。

更具辨识度的是，大金重工已实现从传统FOB（离岸交付）向DAP（目的地交付）模式的全线切换，将海上风电装备的制造、运输、港口装卸、安装配套纳入一站式服务方案。2025 年，大金重工海外收入达45.97 亿元，海外收入占比从 2024 年的45.9%跃升至74.5%。

这背后是公司自有运输船队持续扩容的坚实支撑：在建的 **“KING TWO”甲板运输船与投运的“KING ONE”形成规模化船队，未来将组建10—20 艘 ** 不同吨级的超大型甲板运输船队。

从单一产品出口到制造、运输、总装、交付的全产业链闭环，大金重工正在走一条国内同行难以复制的出海路径。

当泰胜风能的欧洲工厂尚在投产边缘、天顺风能的德国基地还在建设推进时，大金重工已凭借欧洲市占率第一的订单规模、DAP 一站式直供的交付能力，以及即将在 2027 年初投产的欧洲总装基地，构筑起兼顾短期变现与长期壁垒的战略纵深。

在欧盟计划每年投入6600 亿欧元推进清洁能源投资战略的宏大叙事中，大金重工正从中国风电装备的出海先行者蜕变为欧洲海风供应链不可替代的核心玩家。