随着A股55家海上风电上市企业2025年年报全部披露完毕，行业年度经营全貌清晰显现。整体数据显示，国内海上风电行业彻底走出前期价格战导致的低谷，盈利水平稳步修复，行业正式迈入复苏通道。据同花顺统计，全年29家企业实现净利润同比增长，4家扭亏、3家减亏，超六成企业经营状况改善，行业盈利面持续扩大。纵观本轮复苏行情，提前布局海外市场、落地国际化订单，是企业脱困增收、拉开业绩差距的核心关键。

本轮行业回暖是供需、技术、政策多方共振的结果，产业发展逻辑实现了全面升级。国内市场层面，东部沿海经济大省电力负荷居高不下，叠加火电环保管控收紧，区域电力缺口为海上风电规模化开发提供了刚性支撑。伴随风电平价全面落地，行业摆脱政策依赖，成本优势凸显，同时“风电+养殖”等新业态持续落地，进一步拓宽了国内应用场景。

海外市场成为行业增长核心增量。欧洲加速能源转型，海风扶持政策持续加码，市场扩容速度迅猛。据中信建投研报数据，2025年欧洲海风新增装机约2GW，存量装机达39GW，占全球近半份额；预计2026年新增装机将升至6.5GW，拍卖容量有望突破20GW，创下历史新高（多源不一致：WindEurope数据显示2025年欧洲新增装机4.5GW、2026年预测新增8.4GW，与券商数据存在差异）。广阔的海外市场，为国内企业提供了全新增长空间。

供给端持续优化为行业景气度筑牢根基。经过前期行业洗牌与低价内卷，低效落后产能逐步出清，市场集中度显著提升。2025年，风机整机、塔筒、海缆等核心设备价格稳步回暖，有效修复企业盈利空间。技术迭代也同步提速，16MW及以上大兆瓦机组实现量产，漂浮式风电、高压直流海缆等关键技术日趋成熟，核心装备国产化率大幅提升，产业链自主可控能力持续增强。海内外需求与技术产能形成正向循环，推动行业景气度稳步攀升。

政策端的持续赋能，为行业高质量发展保驾护航。2025年2月，国家能源局印发相关能源工作指导意见，明确推进海上风电规模化开发；7月，中央会议再度强调做强海洋产业，规范海风项目建设。在顶层设计指引下，广东、福建、江苏等沿海省份密集布局深远海项目，依托专项补贴、绿电贷款优惠等配套政策，形成央地联动的扶持格局，助力产业提质扩容。

行业复苏过程中，企业业绩分化态势愈发显著，全球化布局能力成为核心胜负手。2025年，海力风电、河北建投能源、中船防务净利润分别同比大增424.74%、253.66%、167.26%，业绩领跑行业，三家企业均凭借超前的海外布局，抢占全球市场红利。头部企业订单储备充足，金风科技2025年末海外在手订单同比增长31.83%，海力风电也完成多轮海外客户对接，为后续订单落地夯实基础，充裕的海外订单也为企业中长期增长筑牢底气。

目前，海上风电行业已告别粗放式规模扩张，进入高端化、集约化、全球化发展新阶段。技术升级与产能优化将持续提升行业集中度，具备技术、产能、海外渠道优势的头部企业，将持续占据市场主导地位。反观业绩下滑的中小企业，在行业竞争从价格战转向技术、全球化比拼的背景下，发展压力将会持续加大，行业产能出清节奏或将持续加快。

未来，海上风电行业将依托技术创新与海外市场拓展，延续高质量发展态势。

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