2025 年是江龙船艇（300589）自 2017 年 1 月在深交所创业板上市以来，首次出现经营业绩承压。根据公司 2025 年年报披露，全年实现营业收入 7.03 亿元，较 2024 年的 17.29 亿元同比变动 -59.37%；归母净利润变动至 - 1.31 亿元，同比变动-1267.65%；扣非归母净利润 - 1.31 亿元，同比变动-1049.26%。基本每股收益由上年同期的 0.0298 元变动至 - 0.3478 元。

从季度数据看，亏损规模有所增加：第一季度亏损 262 万元，第二季度亏损 1113 万元，第三季度亏损 2311 万元，第四季度单季亏损 9448 万元，占全年亏损总额的 72%。第四季度计提了相关资产减值与项目审价损失。

净资产收益率（ROE）从 2024 年的 1.38% 变动至 - 17.34%，归属母公司股东的净资产由 2024 年末的 8.25 亿元变动至 6.92 亿元，同比变动 -16.15%。截至 2025 年末，资产总额 20.09 亿元，较年初变动-5.34%。现金及现金等价物净增加额为 - 8539 万元，年末余额为 1.19 亿元。

全行业可比口径下，2025 年全国造船完工量 5369 万载重吨，同比增长 11.4%，新接订单量 10782 万载重吨，手持订单量 27442 万载重吨，同比增长 31.5%。江龙船艇的经营表现与行业整体运行情况存在差异。

主营业务收入结构出现调整。2025 年船艇销售收入 6.62 亿元，同比变动 -61.13%；其他业务收入 4081 万元，同比上升 53.36%。

分产品看，公务执法船艇收入 3.83 亿元，同比变动 -73.17%，毛利率 4.51%，较上年变动 3.35 个百分点。旅游休闲船艇收入 1.87 亿元，同比上升 25.49%，毛利率 3.16%，保持平稳。特种作业船艇收入 9165 万元，同比变动-26.81%，毛利率为 - 11.98%，较上年变动 20.28 个百分点。

分地区来看，华北地区营收 1.06 亿元，同比变动 91.08%，毛利率为 - 34.13%。华南和华东地区分别营收 2.05 亿元和 2.22 亿元，同比分别增长 36.52% 和变动 9.61%。境外（含港澳台）收入 1.22 亿元，同比增长 33.55%，占总营收比重从 5.27% 提升至 17.32%。

公司说明经营情况有所调整主要受三方面因素影响：特殊批量公务船招投标节奏放缓，订单同比有所减少；特殊批量公务船项目审价及延期违约对利润形成影响；参股子公司澳龙船艇经营出现业绩变动。2025 年澳龙船艇营收 3.66 亿元，净利润为 - 7167 万元，按江龙持股 49% 计算，该子公司对合并净利影响金额约 3512 万元。澳龙船艇因厂房搬迁产生相关费用，同时新租赁场地租金有所上升，2025 年内已完成搬迁。

报告期内，公司新签订单不含税金额 7.06 亿元，同比变动 -28.11%；在手订单不含税金额 14.39 亿元，同比变动 -1.91%。销售实物层面，2025 年完工交付船舶 35 艘，同比减少 8 艘。

筹资活动方面，公司银行借款规模有所增加。短期借款由 2024 年末的 7836 万元增至 8882 万元，长期借款从零增至 8195 万元，筹资活动现金流入 4.04 亿元，同比增长 111.10%，同期筹资活动现金流出 3.34 亿元，同比增长 186.12%，主要用于偿还银行借款。

2026年，公司将聚焦业务结构优化与生产模式升级，推进海外市场拓展与修船业务布局，加快标准化船型落地，同时强化成本管控与项目风险管理，推动经营状况逐步平稳。

注：产业发展受多重因素影响，文中数据及判断存在时效性局限，不构成投资或交易依据

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