2025年，诚意药业（603811.SH）交出了一份 “加减法并存” 的成绩单。营收 8.12 亿元，同比增长 13.72%；扣非净利润 1.74 亿元，同比增长 37.06%；但归母净利润录得 1.95 亿元，同比微降 2.78%。

营收与扣非利润的双向增长，叠加归母利润的变动，背后体现的是一家海洋生物医药企业正在进行的资产结构优化。剔除员工持股计划股份支付影响后，扣非净利润达 1.96 亿元，同比增幅进一步扩大至 54.36%—— 这反映出该公司核心业务的经营状况。

非核心资产正在被剥离，诚意药业呈现出资产结构层面的调整。

氨糖 “大单品逻辑” 跑通 终端放量与原料自产的双向锁定

真正撑起增长主引擎的，仍然是盐酸氨基葡萄糖这一招牌产品。年报数据显示，以氨糖胶囊为核心的关节类药物全年营收 6.77 亿元，同比增长 34.92%，占主营业务收入比重已突破 80%。仅一个单品便撑起公司八成营收，大单品依赖度较高，为医药制造企业中较为典型的单品驱动模式，但氨糖确实展现出了对应的市场表现。

营收增长 13.72% 的同时，扣非净利润增长 37.06%，这一差异的形成，除了高毛利核心产品的结构性拉动，还来自公司在非核心资产上的处置。

报告期内，公司集中对江苏诚意、加拿大智慧公司、广州三道源等亏损子公司进行处置、关停或转让。其中，江苏诚意药业有限公司关停并完成土地资产出售，全年产生净利润 812.24 万元。两家参控股公司上海瑞呈和广州三道源分别亏损 185.25 万元和 576.64 万元，均被优化处置。对相关业务的剥离，是在为资源聚焦腾挪空间——将资本和管理精力更集中地投向氨糖及大健康核心产品线。

另一个层面的支撑来自盈利质量的提升。经营活动产生的现金流量净额达 2.80 亿元，同比增长 36.30%，增速显著超出营收增幅，表明公司的销售回款能力和运营效率均有实质改善。

分红安排上，诚意药业呈现稳健取向：拟每10股派发现金红利3元，叠加每10股转增4股，合计分红金额 9819 万元，占归母净利润比例达 50.32%。在 2025 年医药行业投融资环境整体趋冷的环境下，这一分红水平体现了管理层对当前现金流质量和未来盈利能力的判断。

展望 2026 年，公司计划实现 1-2 个新药获批，并明确推动研发方向由仿制药向创新药领域转型。但转型的核心挑战在于：大单品氨糖的市场空间还有多高，EPA 高纯度鱼油能否在不依赖集采力度的新赛道实现氨糖的终端渗透水平，两者的市场协同与渠道复用效果，将影响公司下一阶段的成长空间。

未来的业务发展因素在于产品矩阵能否实现从单一产品为主到多元化产品的结构优化。大健康保健品和海洋药物的组合，正在扩展公司从“药企”向更宽的大健康领域的业务范围，但这一切需要时间来检验。

注：产业发展受多重因素影响，文中数据及判断存在时效性局限，不构成投资或交易依据

了解更多海洋产业独家动态与深度报道，请持续关注海经社。