2025年度，东诚药业（002675）经营指标呈现结构性变化，公司传统原料药业务运行态势平稳调整，核药业务在整体业务布局中的支撑作用持续显现。

公司2025年年报显示，全年实现营业收入 27.41 亿元，同比下降 4.46%；归属于上市公司股东的净利润 1.96 亿元，同比增长 6.42%；扣非净利润 1.79 亿元，同比增长 127%。

营收规模平稳调整、盈利水平稳步提升，主要源于业务结构优化：高毛利核药产品收入占比提升，原料药业务收入结构优化，整体盈利水平稳步改善。整体毛利率由 47.2% 提升至 51.0%，其中原料药板块毛利率由 30% 提升至 42.0%，主要得益于原料成本结构优化。

现金流表现稳步改善，经营活动净现金流 5.80 亿元，同比实现翻倍增长。现金流改善主要源于存货结构优化，期末存货 5.33 亿元，较上年末 6.46 亿元有所优化，核心业务运营质量稳步提升。

核药板块营收规模稳步增长，诊断与治疗业务协同推进

核药业务 2025 年实现稳步增长，全年营收 11.36 亿元，同比增长 12.2%，收入占比提升至 41.4%，成为公司第一大收入来源。业务增长受益于行业政策环境持续优化，放射检查类医疗服务价格项目逐步完善，核药使用场景稳步拓展。核心产品 FDG 全年实现营收约 5.0 亿元，同比增长 18.3%；云克注射液全年营收 2.27 亿元，运行态势平稳。

公司持续加大核药领域研发及项目投入，2025 年研发投入 2.89 亿元，占营收的 10.54%。核素平台及核药基地建设稳步推进，核药生产及配送网络布局持续完善，覆盖全国 93.5% 人口。核素自主供应能力建设持续推进，有助于优化供应链结构，提升长期运营稳定性。

原料药板块规模平稳调整，盈利结构持续优化

原料药板块 2025 年营收 10.14 亿元，同比下降 19.19%，规模调整但盈利结构持续优化。肝素原料相关市场价格运行态势平稳，公司优化调整业务结构，逐步优化低毛利业务规模，随着原料库存结构优化、市场价格趋于平稳，板块盈利水平稳步改善。公司商誉及转型相关成本持续优化处置，相关项目管理稳步推进，为长期稳健运营奠定基础。

立足2025年财务表现与资产项目布局，结合年报披露的运营基础，2026年公司将延续业务结构优化、资产质量改善的核心路径。研发端计划维持年度 2.89 亿元以上投入强度，持续推进核药管线研发与 “一堆两器” 核素平台建设，依托已建成的31 个核药生产中心、覆盖93.5% 人口的供应网络，进一步完善核药业务全国化布局；资产端将持续规范商誉管理与减值测试工作，同步深化存货、应收账款等营运资金管控，依托5.80 亿元经营活动净现金流的稳健基础，提升资金运营效率；项目端将加快核医疗大加速器、区域核药房及鼎诺药物研发基地等在建工程的建设与投产，推动核药产能扩容与产业链配套能力提升。

公司将以核药业务为核心支撑，统筹原料药业务结构优化，通过研发投入、产能建设、资产管控协同发力，持续巩固业务结构优化成果，夯实长期稳健运营的财务与产业基础。

注：产业发展受多重因素影响，文中数据及判断存在时效性局限，不构成投资或交易依据

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